荤菜差不多，每天摄入的肉量就那么多，总量稳定，存量博弈。
但电子烟的需求是客观存在的，即便禁止在公众面前出现，也不会导致电子烟群体突然集体转向传统烟，因为电子烟本身并没有发生变化，还是相同的味道，相同的价格。
这反倒利于电子烟行业向头部集中，固有消费者因为惯性，会选择曾经购买过的优质品牌，而新进的企业由于缺乏曝光渠道，很难和已经具备一定市占率的品牌同台博弈。
陈博又拿房地产举例，当集中供地后，拿地的门槛和成本直线飙升，留下来的只有大玩家，虽然挺直腰板就会碰到天花板，可分粥的和尚少了，日子总不至于太难过。
“有三行够分了。”
后面几道简答题归属于资产估值定价，这种类型多数是以计算题压轴，可程材老师想着学生就上了两节课，估计很多东西没摸透，稍微降低了点难度。
估值模型是资深理财人的必修课之一，对于任何一种资产，如果不清楚它的定价模式，那么便很难在合适的时机以合适的价格买入。
涨时看涨，跌时看跌是多数人的常态，尤其是在那种波动大的行业，这种情绪化的助推往往能放大资产的泡沫程度。
[一个酱香型企业今年盈利10亿，预计明年盈利15亿，后年盈利18亿，试用PB估值法推测该企业在今年的估值区间多少是合理，参考指标，白酒估值平均数为50倍。]
陈博犯难了，数学上的区间他做得多，这种题乍一看数字不多，再细想处处是未知量。
这盈利水平放在白酒行业算高还是算低的？盈利部分是不是都是销售白酒贡献的？亦或者有其他酒水业务，譬如这家伙还顺带卖鸡尾酒啤酒，有部分利润合计在里边。
“王旭，你是怎么算的。”
没等人家回话，陈博的脖子伸得跟个长颈鹿，把答题板瞅了个明明白白。
“为什么会有三个估值区间？”
“对应保守和乐观嘛，分情况讨论。”王旭解释完，把陈博油腻的脑袋推到了边上。
“愿闻其详。”
“我考虑了信用紧缩和宽松两种情况，上限和下限分别做了30%的浮动。”王旭完全按照计算题的套路做，几个公式能表达清楚的内容，犯不着长篇大论。
“30%的浮动？这也差太多了吧。”陈博嘴上在担忧，这边画笔已经临摹上了，把浮动比例缩减到了20%。
“事实上的浮动比这个还剧
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