1998年上半年，香港经济直线下滑，甚至录得2%的负增长。
首先是楼市，呈现出一浪低于一浪的跌势，长实集团低价投中两幅地皮，便是最好的证明；随后，港府冻结卖地计划9个月时间、免交第四季度差饷、预留‘首次置业贷款’的36亿资金增加至72亿、提供置业贷款的名额从4500名增加至10000名，这些措施将让香港库房损失190亿港币；而85000计划，也实质上停止。
其次是股市，国际炒家一直阴魂不散，在外围影响香港投资者的信心，截止7月初旬，已经跌至8000多点，较高峰时已经跌去一半指数还多，跌了近10000点。
最后是各项产业，由于银行收紧银根、利息高昂，破产的企业比比皆是。
进入夏季，华夏周边国家经济急剧萎缩。
日元一挫再挫，给港币和RMB造成极大的压力；
印尼危机持续不断；
俄罗斯金融动荡；
在香港，种种迹象表明，即将公布的失业率和上市公司中期业绩都极其令人失望。
东京樱花银行的一名交易商说，“据报道，RM银行行长戴先生说RMB将会小幅贬值。”
一时间，对RMB不利的消息此起彼伏，人们开始怀疑RMB到底能挺多久。
炒家盛传“RMB贬值”，是项庄舞剑，意在沛公，香港乃沛公也。
RMB贬值，势必沉重地打击香港的联系汇率制。
这一信息更加刺激了香港的股市和汇市，加之纽约股市回软，日跌幅一度达299点，并将继续下滑；日本新政府回天无力，香港上市公司陆续宣布中期业绩，不利消息接踵而至，国泰公司50多年来首次亏损，太古、汇丰利润大幅下跌；香港市场上谣言四起，风声鹤唳，令投资者惶恐不安。这些无疑成了国际金融炒家们进攻香港的信号。
从8月5日起，数家欧美投资银行和对冲基金同时向香港汇市、股市和恒指期货市场大举进攻，在香港疯狂抛售港元和恒指期货。
据悉，其精锐部队就是华尔街大炒家乔治索罗斯麾下的美国最大的对冲基金——量子基金。5日，香港市场上抛售的港币达200多亿；6日，又是一个200多亿。
按照索罗斯等人的计划，先在汇市上抛空港元，迫使香港金管局不得不采用扯高利率的老套子，并籍此打压股市。
利率抬高，股市势必下跌。
恒指期货也会同
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