稳，他们不再像他们年轻时那样追求一年翻倍的收益，他们后来认为年化15%慢慢跑更好，长期跑下来可以甩开很多人。
当然，这里头也有一些管理规模的影响因素，盘子足够大的话，太过激进的方式就不适合了，而且市场也有市场的规则，不是你想激进人家就愿意放出足够多的筹码让你激进的。
所以，个人的风险偏好会变，因为这里头有内生变量也有外生变量。
但是如果我们给我们手头上的资金做一个分类，我们会发现各个分类下资金本身的风险承受能力是不一样的，而且相对稳定。
比如养老的钱，我们追求的就是稳，就是严控回撤，保证极端情况发生的情况下我们的本金也是基本安全的，长期下来的盈利要求必须是跑赢通胀，在这个基础上如果我们还能捞个5%至8%左右的理财收益，那么本金就能越滚越大。
养老基金不是用来赌博的，是用来给我们底气，让我们在其他领域敢于博取高收益的，投资是为了让生活变得越来越好，而不是越来越差，更不是只要我们判断错一次，就老无所养。
所有的投资行为背后都有概率，只要概率不是100%，我们就都有输的可能，所以不要满仓压在一个你觉得赢面很大的股票或者板块上，养老的钱必须留出来，相对应的投资组合构建也必须做好。
再比如子女教育基金，如果我们打算自己构建投资组合的话，要算好这笔钱需要的时间，如果是三五年之后，那么我们就要寻找那种三五年下来具有确定性收益的投资标的，而不要仅仅只看短期这一城一池的得失。
当然，这类基金也要求控回撤的水平足够高，只不过控回撤不一定必须加入什么债券这种资产，只要你们买的东西足够低估，甚至是历史最低估，安全垫很厚，这本身就是控回撤的有效手段。
还有一部钱，就是我们真正用来做投资的，这部分钱的风险承受能力很高，我们称之为“闲钱”。
“闲钱”的概念就是，如果我们全输光了，我们的生活费不受影响，养老和子女教育不受影响，我们的社会阶层也不会受影响，总之就是这部分钱就算全没了，我们也照样能吃得下睡得着，对于这部分钱的使用，我们可以相对而言激进一些。
上述其实就是对于不同目的的资金，我们使用不同的业绩衡量标尺，巴菲特这样的集中投资者肯定用的是价值投资模式，所以他不会以短期的价格变化来作为他投资组合业绩的衡量标尺。
巴菲特使用的方式
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