施QFII制度来看，QFII开始引入的时候，市场的波动性比较大，有一定的投机气氛，投机性质比较强，而且机构投资者占的比重不大，价值型投资还不是主导性的投资理念。实施QFII之后，在投资理念的变化，投资者结构的调整以及对上市公司治理方面将起到不可否定的促进作用。而且实施QFII制度，将改变上市公司的股权结构，在一定程度上改变‘一股独大’的现象，完善企业法人治理结构，深化现代企业制度。QFII倾向投资于绩优股、重视上市公司分红的做法以及关注企业长远发展的理性投资理念，也会促使企业规范经营行为，提升经营业绩，重视对投资者的回报。QFII的运作方式还将促使企业提高信息披露质量，促进我国会计准则与国际会计准则接轨，提高资本市场效率，增加资本市场的透明性和流动性。”
说到这里，张小山喝了口茶，润了润嗓子，继续讲道：“我们再看中性的影响，我说的中性，就是搞的好就对股市有利，对广大股民有利；搞不好就对股市有害，就会损害广大中小股民的利益。这主要体现在金融创新的问题上。毫无疑问，引入QFII将加快我国证券市场金融创新的步伐，实现我国证券市场运行规则与国际惯例的接轨。与发达国家证券市场相比，目前我国证券市场在金融产品、避险工具、交易手段等方面仍存在较大差距，因而金融创新的空间十分广阔，实施QFII必将对金融创新、制度创新起到一定的推动作用。但另一方面, 我国的资本市场具有浓厚的中国特色，金融创新如果操之过急，违背了具有中国特色的资本市场的发展规律，所支付的代价也将是巨大的。”
看见杨满仓和大牛都若有所思，张小山停了下来。杨满仓说道：“小山，你说得对，任何改革都要充分考虑中国国情，但愿监管层不要随便把A股市场当作试验场，如果广大中小散户的利益因此受到损害，那就违背了执政党和政府的宗旨啊！”
大牛问道：“三弟，你说QFII制度会给我国股市带来风险吗？”
“风险肯定是有的。据我研究，引入QFII制度可能给我国证券市场带来的风险主要有这样几个方面：一是投机性风险。QFII进入中国证券市场，目的不外乎赚钱，而赚钱的方式要么是作为投机者搏取差价、获得短线利润，要么是作为投资者分享公司成长带来的利益。而目前我国上市公司的业绩普遍较差，虚假泡沫成分较大，市场中的股票普遍存在高市盈率、低资本回报率的问题，市场投机性较强，投资风险较大。这种情况下，外
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