美国东部时间12月20日下午4时），中国电商巨头问界商城（股票代码: WJMT）在纳斯达克完成上市首日交易。
收盘价报9.6美元，较8美元的发行价上涨20%。以总股本25亿股计算，问界商城上市首日总市值达到240亿美元。
根据上市招股书及公开信息，上市后问界商城股权结构如下：
路宽本人及通过集团公司控股47%，仍为绝对控股股东；
刘锵东及核心管理团队持股16%，团队利益与公司发展深度绑定；
早期风险投资机构熊潇鸽的IDG资本持股 7%，明日资本徐新持股 5%；
本次IPO公开发行占比25%，由全球资本市场的机构及公众投资者持有。
此股权结构确保了路宽通过问界控股集团对公司战略方向的有效掌控，同时通过股权激励充分激发了以刘锵东为首的管理层能动性，早期风投机构也获得了丰厚的投资回报。
问界商城240亿美元的市值，相较于目前在港股上市、市值已跌破100亿美元的阿里巴巴，形成了超越。
不过阿狸目前在港股上市的部分仅为他们的B2B业务，支付宝和桃宝都是剥离的；
一直等到上一世的2014年，马芸会将旗下包括桃宝网、天猫、云计算、数字媒体等生态体系整体打包在纳斯达克上市，首日市值便突破2000亿美元。
回到现在对于问界商城的估值中来，240亿的数字是基于其坚实的业务基本面和市场领导地位：
问界商城始终坚持的“自营+自建物流”重资产模式，虽前期投入巨大，现已构筑起极高的用户体验和供应链效率壁垒，这些都是显著超越阿狸的产业模式。
而最新披露的“双十一”购物节全平台交易额突破20亿元人民币，也畅快淋漓地击败了竞争对手同期表现，充分证明了其模式在爆发性销售节点的承载能力和用户体验优势。
与阿狸相同的是，问界商城此次上市主体已剥离了旗下的支付通业务，虽短期放弃了金融科技板块的高估值溢价，但使得上市主体的业务更加纯粹，专注于电商核心，避免了潜在的监管复杂性，获得了偏好清晰业务模式和稳定现金流的国际投资者的认可。
当然，这也是问界为了拿到支付牌照，刻意保持的股权封闭性。
分析师普遍认为，问界商城未来的增长点在于其物流网络的进一步效率提升、三四线城市的渗透率加深，以及在跨境电
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